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Puedes encontrar estas y otras gráficas más actuales en la categoría de Vivienda

Max me sopló que ya estaban circulando nuevos datos del precio de la vivienda, concretamente los correspondientes al segundo semestre de 2006:

El encarecimiento de la vivienda fue del 3,3% durante el segundo semestre del año, frente al 6,3% de los seis meses anteriores.

Aunque muchos medios que se hacen eco de la noticia (El mundo o El País) destacan el dato interanual: una subida del 9.8% en 2006 frente al 10% de 2005.

Con estos datos en la mano la mayoría de artículos hablan a las claras de una suave desaceleración y de la convergencia, teóricamente deseable, al IPC. De todas maneras, es evidente que el segundo semestre es el del parón, mientras que el primero era todavía de crecimiento muy muy fuerte, así que la desaceleración tampoco esta siendo tan suave.

Estos datos provienen de la Sociedad de Tasación, ya que el informe del ministerio de vivienda no estará disponible hasta el 19 de noviembre. Así que no he podido actualizar todas las gráficas que he comentado por aquí en los últimos meses, pero si unas cuantas. Vamos allá.

• Gráfica V: Inversión inmobiliaria y la bursátil en los últimos 20 años.

Pretendía comparar la evolución histórica de las dos alternativas de inversión, y dado que el nuevo dato no aporta demasiado, no he actualizado esta gráfica (de todas maneras ya sabíamos que la bolsa se ha revalorizado mucho más que la vivienda en 2006; un 30% contra un 9.8%).

• Gráfica IV: Comparativa entre burbuja-1985 y la situación actual.

Primero, la gráfica con la variación interanual por semestres, que sí muestra una desaceleración suave (pero ojo, son datos interanuales):

Ahora la comparativa propiamente dicha [recuerda que aquí se referencia la evolución del incremento del precio de la vivienda al valor máximo alcanzado -un 25.9% en el 87 y un 14.2% en 2003. De esta manera se puede comparar el ritmo de la desaceleración/caída en cada caso]:

hace casi 2 meses yo mismo decía:

El ritmo actual de desaceleración es prácticamente idéntico al de la burbuja de los 90. De hecho estamos justamente en el filo, en el punto en el que, en 1989, sobrevino el desplome. Con esto no quiero decir que tenga que ocurrir necesariamente igual, solo que podría. Es decir, la tendencia de desaceleración que ya se esta produciendo no tiene porque continuar constante, sino que la cosa podría empeorar, tal y como ocurrió entonces.

De momento tengo la impresión de que el desplome (cambio en la pendiente) no se ha producido, pero tampoco puede decirse que no se va a producir en los próximos meses [ni sí, ni no, ni todo lo contrario; lo se], ya que la evolución actual sigue superpuesta a la de la burbuja de 1990.

Cabe señalar que la gráfica se genera a partir de datos interanuales, conservadores per se y más aún cuando es el segundo semestre de 2006 donde se ha producido la desaceleración. En este contexto los datos del incremento semestral podrían esclarecer las cosas, pero, lamentablemente, el dato semestral corregido con el IPC me deja un poco perplejo (ver nota), y usar datos sin corregir IPC no me parece adecuado ya el IPC es muy distinto en los dos periodos comparados (1989 y la actualidad). Así, el análisis queda como esta, pero no hay que perder de vista que quizás estemos siendo conservadores. En cualquier caso, saldremos un poco de dudas con los nuevos datos del día 19 de enero (ver gráfica de la semana III).

• Gráfica III: Evolución del precio de la vivienda 1995-2006.

Dado que no estan disponibles los datos del ministerio de vivienda no he podido actualizar la gráfica de la evolución del precio de la vivienda con periodo trimestral (hay que esperar hasta el día 19). Esos datos son importante por dos razones: proporcionan un dato redundante al de la sociedad de tasación (para contrastar) y sobre todo son trimestrales, lo que permite un mejor análisis a corto plazo. Obviamente podemos usar el dato semestral de la ST y el del tercer trimestre del MdV y calcular a grosso modo el del cuarto trimestre: 2.5%. Este valor estaría por encima de lo que esperábamos, pero no desentonaría con la gráfica III. En cualquier caso, este cálculo parece un poco intrépido (por usar dos fuentes distintas).

• Conclusiones finales

Y esto es todo por ahora. A mi entender, pocos cambios y poco información, lo que es lógico ya que el nuevo dato semestral solo es nuevo en parte (ya teníamos el dato del tercer trimestre).

Como siempre, tiempo al tiempo.

nota: En la serie de incrementos semestrales de la Sociedad de Tasación hay una cosa que me resulta chocante: tanto el valor real (considerando IPC) como el nominal son del 3,3%. No tengo claro como hacen el ajuste del IPC aquí, pero en cualquier caso me extraña esta coincidencia (sin ir más lejos, para el semestre anterior el nominal era de 6,3% y el real de 3,7%). Si alguien me puede sacar de dudas, se lo agradeceré. Este mismo efecto se aprecia en el dato interanual, aunque más suavemente.

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Fuente: Web de la Sociedad de Tasación (http://web.st-tasacion.es).

El resto de gráficas de la semana:

• Gráfica VI: Esta anotación.
• Gráfica V: Inversión inmobiliaria y la bursátil en los últimos 20 años.
• Gráfica IV: Comparativa entre burbuja-1985 y la situación actual.
• Gráfica III: Evolución del precio de la vivienda 1995-2006.
• Gráfica II: Salario de becarios y contratados FPU del MEC.
• Gráfica I: EEUU en 2006 y la burbuja en Japón.

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Etiquetas: burbuja, ministerio de vivienda, precio, sociedad de tasación, vivienda