La semana pasada supimos que los precios siguen cayendo, aunque lo que han destacado algunos medios es que la caída se ha moderado. Sin embargo, no daría mucha importancia a ese cambio de tendencia, que tiene mucho que ver con el petróleo, y miraría un poco más allá.
El IPC subyacente
El IPC subyacente excluye los bienes más volátiles —petróleo incluído— y es por tanto un mejor indicador de la evolución general de los precios.
Viendo la gráfica que he tomado de El Mundo, destacaría dos cosas:
- La desaceleración de precios ha sido intensa desde el inicio de la crisis —el IPC subyacente ha pasado del 3,5% al 0,4%—.
- Pese al cambio de tendencia del IPC general, la desaceleración del subyacente aún continúa.
De nuevo queda claro que la caída de precios se debe también al deterioro económico y que el precio del crudo no es su único responsable.
Pese a ello, teniendo en cuenta (a) el ritmo al que cae el IPC subyacente, (b) las perspectivas económicas y (c) la futura subida de impuestos, seguramente el peligro de caer en una espiral inflacionaria es menor.
La desaceleración de los precios en Europa
La gráfica anterior demuestra que los precios se desaceleran con “independencia” del precio del petróleo. Otro indicio de eso mismo nos lo proporciona la comparativa con nuestros vecinos: resulta que el frenazo es mayor en España que en Europa.
Yo lo he dicho otras veces, mi opinión —nada heterodoxa— es que el retroceso de precios es consecuencia de la contracción del consumo, y por extensión, del paro y de la crisis.
Por tanto, lo que la segunda gráfica viene a decir es que España está sufriendo las consecuencias de la crisis con más intensidad que la mayoría de vecinos. Será interesante ver como evoluciona la figura con el paso de los meses, conforme los países van saliendo de sus crisis respectivas.
Anotaciones sobre la crisis:
- Comparando con cifras la crisis en España y en Europa
- Una gráfica sobre la magnitud de la crisis
- El valor de los bancos después de la crisis
- Los datos de paro en Europa
- ¿Fue la crisis económica –y no el petróleo– la causa de la huelga?
- Historia del gasto en vehículos y en combustible
- Gráficas sobre la crisis del petróleo en 2008
22 respuestas hasta ahora ↓
1 Javier Guillen // Sep 16, 2009 a las 08:39
Supongo que también es normal que si cuando estábamos con las vacas gordas tuviéramos una inflación superior a la media, ahora la deflación también será mayor.
Si se comparte la misma moneda, la inflación de un pais no puede ser superior indefinidamente a la de los otros, o los desequilibrios que se darían serían enormes. Por tanto el proceso actual se podría ver también como una compensación por el exceso de inflación anterior.
Enhorabuena por tu blog. Saludos
2 16 DE SEPTIEMBRE, DÍA DE SANTA EUFENIA DE CALCEDONIA « LCMAG // Sep 16, 2009 a las 08:46
[...] La verdad sobre el IPC. [...]
3 carlos // Sep 16, 2009 a las 08:56
seguramente el peligro de caer en una espiral inflacionaria es menor
Supongo que quieres decir espiral deflacionaria, no?
4 Kiko Llaneras // Sep 16, 2009 a las 09:09
Corregido. Gracias, Carlos, uno nunca se relee suficientes veces
Javier, puede se, aunque España es un país de tradición inflacionista desde hace mucho, no solo durante la época de bonanza reciente. En cualquier caso, la velocidad con la que se ha sucedido el cambio es lo que veo más preocupante… en otras circunstancias, la desaceleración de precios quizás habría sido bienvenida.
¡Un saludo!
5 Rober // Sep 16, 2009 a las 09:34
Jó, cómo anda Irlanda. Y en paro también está chunga. Y eso que antes de la crisis le iba tan bien …
6 Kiko Llaneras // Sep 16, 2009 a las 09:45
Irlanda es el país de la Unión Europea que las está pasando peores; después vamos nosotros, seguramente.
Coincidimos en dos cosas más:
- Irlanda y España son dos de los países que más ayuda recibieron de la UE y los que mejor la aprovecharon para crecer.
- Irlanda y España han tenido su propia burbuja inmobiliaria, en parte como consecuencia del éxito anterior.
Una diferencia importante, creo, es que Irlanda parece haber construido un nuevo modelo durante los años de bonanza, con inversiones muy fuertes en Educación, Ciencia, Innovación, etc. pero bueno, veremos como se las arreglan en los años que siguen..
7 janscas // Sep 16, 2009 a las 09:56
Esta bien el post, pero estos gráficos que usas sin escala y sin números no me gustan nada…
Dan lugar a tantas interpretaciones erroneas…..
8 Kiko Llaneras // Sep 16, 2009 a las 10:01
Janscas, la escala quizás no sea muy legible pero está ahí: 3, 2, 1, 0; en gris y en el fondo.
9 Emilio // Sep 16, 2009 a las 13:38
Kiko, por si te sirve de feedback en tu búsqueda de “la gráfica definitiva”, a mi también me ha costado interpretar los numeracos grises. Quizás funcionaría mejor sustituirlos por las típicas franjas de colores alternantes (gris claro-gris oscuro, por ejemplo) y la escala a la derecha o a la izquierda.
10 La tendencia del IPC no ha cambiado tanto como puede parecer // Sep 16, 2009 a las 14:44
[...] La tendencia del IPC no ha cambiado tanto como puede parecerwww.ensilicio.com/2009/09/la-tendencia-del-ipc-no-ha-cambiad… por rpolilla hace pocos segundos [...]
11 rcalber // Sep 16, 2009 a las 15:08
Hola, lo he enviado a meneame.
Podeis votarlo en http://meneame.net/story/tendencia-ipc-no-ha-cambiado-tanto-como-puede-parecer
Un saludo
12 Demócrito // Sep 16, 2009 a las 17:08
Estoy con Kiko en lo que refiere respecto al diferencial en los índices de inflación en relación con la UE15. España arrastra desde antiguo índices superiores a los de nuestros vecinos, y en mi opinión se deben a causas estructurales, como un mercado de bienes y servicios insuficientemente liberalizado que sufre diversas barreras de entrada, por ejemplo.
Para estudiar la reacción del IPC habría que observar si ésta es proporcionada al grado en que la crisis está afectando al consumo en España, o si las empresas, al haber mantenido precios artificialmente altos de forma sistemática en el período anterior, han tenido un margen de rebaja de precios mayor que el de nuestros vecinos.
13 Kiko Llaneras // Sep 16, 2009 a las 20:24
Emilio, ok, parece ser que me he pasado de artístico
Buscaba una variante de las gráficas de ranking, que no llevan escala, con una escala que pasara desapercibida…
Es un problema llevar la escala a un lado, porque entonces los nombres de los países no caben. Un alternativa puede ser poner las marcas de escala en el centro, conservando los «numeracos».
Reflexionaré para la próxima.
14 Kiko Llaneras // Sep 16, 2009 a las 20:29
Demócrito, no he mirado datos de consumo más halla del dato sintomático de la venta de coches*, pero creo que esa es la causa fundamental. Asumo que teniendo un paro que duplica al de la UE, nuestro nivel de consumo —que por otro lado era enorme en la era pre-crisis— habrá caído muchísimo.
Además, eso se percibe incluso en la calle, los bares, etc.
*Coches: http://www.ensilicio.com/2009/05/comparando-con-cifras-el-impacto-de-la-crisis-en-espana-y-en-europa.html
15 IPC REAL (slo productos bsicos) Agosto 2009: -4,43% -- Fin de ciclo? - Page 2 - Burbuja Econmica // Sep 16, 2009 a las 23:16
[...] [...]
16 ramon // Sep 17, 2009 a las 18:06
Te planteo una grafica, oro como valor refugio relacionando sus subidas con la crisis, desde valores 600 d/onza hasta 1030 d/onza.
17 Kiko Llaneras // Sep 20, 2009 a las 12:28
Sí, por cierto, ¿la fiebre del oro reciente ha terminado? Echaré un vistazo a los datos.
18 ramon // Sep 21, 2009 a las 18:18
Para mi es un buen indicador, aunque muy volatil, muy factado por las decisiones de los bancos centrales.
No tengo claro las presiones geoestategicas en las divisas por el dolar (mantener hegemonia y mantener la misma arquitectura financiera que les favorece) contra euro- europa (defensor de pequeñas reformas lentas, perdida de hegemonia del dolar, multilateralismo, ideas de Keynes) o bien patron oro (austriacos, reforma total del sistema) por esto hay que tener cautela con las opiniones de “expertos” por derivar hacia unos intereses….determinados.
ver .enlaces, que se deben de poner en duda…:
-http://www.time.com/time/printout/0,8816,1921261,00.html
-websitewww.professorfekete.com
-http://libertaddigital.com/economia/fekete-la-desconfianza-en-el-dolar-causara-un-colapso-monetario-1276371050/
-http://rssnews.wordpress.com/2009/09/11/antal-fekete-la-desaparicion-de-las-bases-del-oro-y-sus-implicaciones-para-el-sistema-monetario-internacional/
-http://libertaddigital.com/opinion/autores-invitados/ensayo-general-para-el-ultimo-contango-de-oro-50947/
-http://rodrigodiazdelvivar.googlepages.com/redalert:goldbackwardation!!!
19 Agustín // Oct 23, 2009 a las 10:07
Hace ya una semana que vengo observando que con precios bajos de petroleo y el euro en máximos, la gasolina no ha dejado de subir, cada día un céntimo. Ahora se ha puesto donde repostaba unos 6 centimos por encima que hace solo una semana.
Me dio por pensar ¿qué puede estarlo provocando? Con un petroleo barato (al menos tres veces menos que hace solo unos meses, al cambio) tenemos que llenar el depósito mucho más caro.
Y creo que la solución está en que el IPC no deja de bajar, estamos en recesión y no saben ya cómo dar más maquillaje a la cosa.
Enhorabuena por tu blog, es excelente.
20 Kiko Llaneras // Oct 23, 2009 a las 10:31
Agustín, la relación entre el precio del petróleo y el combustible es un tema interesante y polémico. Siempre existe la sospecha de que las compañías trasladan las subida a sus clientes, pero no las bajadas… aunque no tengo tan claro que sea realmente así (a veces se olvida que el el crudo representa solo un porcentaje del coste del combustible —a lo que se añada proceso de refino, transporte, etc.— y que además se negocia en dólares, lo que introduce la variable euro/dolar).
A ver si retomo el tema y publico algo al respecto.
Saludos.
21 ramon // Oct 23, 2009 a las 11:00
El precio del petroleo pasa por cinco manos antes de llegar a gasolineras, ademas lleva incorporado entre un 60-70 % de impuestos.
22 ramon // Oct 23, 2009 a las 11:43
recomiendo este enlace: ver el capitulo el 19, es un buen capitulo para reflexionar:
http://www.chrismartenson.com/crashcourse/espanol/capitulo-19-el-incierto-futuro
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